孟帥 編|深海

市值超千億的“梯媒巨頭”分眾傳媒大手一揮，擬斥資83億元將新潮傳媒納入麾下。

事實(shí)上，分眾傳媒此次擬并購(gòu)的新潮傳媒，過(guò)去曾是自己的對(duì)手。盡管2007年成立的新潮傳媒不及分眾傳媒實(shí)力雄厚，但其曾在2018年向分眾傳媒宣戰(zhàn)，雙方關(guān)系一度搞得劍拔弩張。

時(shí)過(guò)境遷，如今雙方有望促成一樁新的“姻緣”。對(duì)此，分眾傳媒認(rèn)為，并購(gòu)能進(jìn)一步優(yōu)化其媒體資源覆蓋的密度和結(jié)構(gòu)。張繼學(xué)則表態(tài)稱，當(dāng)下新潮傳媒正處于歷史最佳發(fā)展?fàn)顟B(tài)，與分眾傳媒合作，二者資源能夠形成互補(bǔ)，協(xié)作所產(chǎn)生的價(jià)值遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)。

作為分眾傳媒的掌舵人，江南春憑借卓越的商業(yè)眼光與非凡的領(lǐng)導(dǎo)才能，書(shū)寫(xiě)了一段從文藝詩(shī)人轉(zhuǎn)型為“廣告大王”的傳奇創(chuàng)業(yè)篇章。憑借市值超千億的分眾傳媒，江南春也多次榮登富豪榜。然而，對(duì)比2018年登上《胡潤(rùn)全球富豪榜》時(shí)高達(dá)440億元的身家，今年江南春以290億元財(cái)富上榜，身家縮水了150億元。

分眾傳媒擬斥資83億，吞下新潮傳媒

4月9日，分眾傳媒發(fā)布公告稱，公司計(jì)劃采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，從張繼學(xué)、重慶京東海嘉電子商務(wù)有限公司、百度在線網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司等50個(gè)交易對(duì)方手中，收購(gòu)新潮傳媒100%的股權(quán)。

本次交易完成后，新潮傳媒將成為分眾傳媒的全資子公司。截至目前，本次交易新潮傳媒的審計(jì)和評(píng)估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值及交易價(jià)格均尚未確定。經(jīng)交易各方初步協(xié)商，本次交易新潮傳媒100%股權(quán)預(yù)估值為83億元。

據(jù)悉，本次交易將以股份對(duì)價(jià)作為主要支付手段，剩余部分采用少量現(xiàn)金形式，股份和現(xiàn)金對(duì)價(jià)比例將由交易各方協(xié)商確定并最終以公司在本次交易的重組報(bào)告書(shū)中披露的情況為準(zhǔn)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)了解到，截至去年第三季度末，新潮傳媒電梯媒體平臺(tái)在約200個(gè)城市運(yùn)營(yíng)了約74萬(wàn)部智能屏，其中約64萬(wàn)個(gè)智能屏投放于約4.5萬(wàn)個(gè)住宅小區(qū)，覆蓋超1.8億城市居民。

本次交易完成后，分眾傳媒擬聘任張繼學(xué)擔(dān)任上市公司副總裁和首席增長(zhǎng)官。基于前述情況，張繼學(xué)及其控制的主體將成為分眾傳媒的潛在關(guān)聯(lián)方。而新潮傳媒原股東百度、京東等則將通過(guò)持股與分眾傳媒形成新的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

值得注意的是，與此前一度超過(guò)20億美元的估值相比，新潮傳媒此次賣身給分眾傳媒的83億元預(yù)估值有所縮水。而對(duì)于“賤賣”一說(shuō)，張繼學(xué)表示，“如果此次交易是用現(xiàn)金方式，我認(rèn)為是賤賣了，但是如果是發(fā)行股份，就不一定了”。

“分眾現(xiàn)在的市值1000億左右，但是未來(lái)一年？未來(lái)三年？未來(lái)五年呢？還記得江總有一個(gè)500城、500萬(wàn)終端，5億新中產(chǎn)的夢(mèng)想嗎？基于對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的看好，分眾合并新潮后，協(xié)作發(fā)展對(duì)股東的回報(bào)和客戶的價(jià)值提升，我認(rèn)為是更好的”，張繼學(xué)進(jìn)一步補(bǔ)充道。

值得一提的是，估值縮水的背后，新潮傳媒近年來(lái)在業(yè)績(jī)方面面臨著一定的挑戰(zhàn)。據(jù)分眾傳媒此次發(fā)布的公告顯示，截至2024年9月末，新潮傳媒的資產(chǎn)總額為44.53億元、負(fù)債總額為10.31億元、所有者權(quán)益為34.23億元。

2022年度、2023年度、2024年前三季度，新潮傳媒分別斬獲19.4億元、19.32億元和14.97億元的營(yíng)收。同期，新潮傳媒的凈利潤(rùn)分別為-4.69億元、-2.79億元、-510萬(wàn)元，均處于虧損狀態(tài)。不過(guò)，讓新潮傳媒稍感欣慰的是，其虧損規(guī)模在此期間持續(xù)收窄。

昔日劍拔弩張，如今“喜結(jié)連理”

事實(shí)上，很長(zhǎng)一段時(shí)間，身為行業(yè)“老大哥”的分眾傳媒始終穩(wěn)坐其所在賽道的頭把交椅。而分眾傳媒此次盯上的新潮傳媒，過(guò)去也是分眾傳媒的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

據(jù)了解，新潮傳媒由創(chuàng)業(yè)20年的傳媒老兵張繼學(xué)，聯(lián)合二三四五網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人龐升東以及力美DSP平臺(tái)創(chuàng)始人舒義共同創(chuàng)立。不過(guò)，相較于2003年便已誕生的分眾傳媒，2007年才成立的新潮傳媒顯得有些“稚嫩”。

據(jù)中國(guó)廣告協(xié)會(huì)測(cè)算，在2024年的中國(guó)戶外廣告市場(chǎng)中，分眾傳媒以123.9億元的市場(chǎng)規(guī)模占據(jù)了14.5%的份額，大幅領(lǐng)先排名第二的德高中國(guó)，而新潮傳媒則以2.7%的份額排在行業(yè)第三的位置。

時(shí)間回?fù)苤?018年3月，在江南春的老家浙江，新潮傳媒舉辦了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的“戰(zhàn)斗動(dòng)員大會(huì)”。彼時(shí)，新潮傳媒還在其公眾號(hào)上放出豪言，“新潮要打一場(chǎng)千億級(jí)的仗”。

身為新潮傳媒掌舵者的張繼學(xué)也在動(dòng)員會(huì)上表示，“2018年的啟動(dòng)大會(huì)，也是正式向老大宣戰(zhàn)的日子！分眾的‘打新辦’欺負(fù)了我們太久，是時(shí)候用一場(chǎng)大戰(zhàn)，去證明新潮的存在了！也是時(shí)候吹響號(hào)角，支持兄弟們?nèi)ソüαI(yè)了！”

隨后，新潮傳媒向全國(guó)營(yíng)銷中心各部門印發(fā)《關(guān)于全面爭(zhēng)奪分眾億元級(jí)客戶的通知》，開(kāi)篇便提到“新潮傳媒與分眾傳媒的戰(zhàn)爭(zhēng)正式打響”。為了搶占頭部客戶，新潮傳媒采用廣告補(bǔ)貼的形式推出了多項(xiàng)優(yōu)惠政策。

面對(duì)同行的“挑釁”，江南春在朋友圈發(fā)文回應(yīng)，“沒(méi)有任何一個(gè)公司是靠口水和碰瓷成功的，你能做多大永遠(yuǎn)取決于你能幫客戶做多大?！?/p>

張繼學(xué)隨后也在朋友圈再度發(fā)聲回?fù)?，“兄弟姐妹?心胸和格局才能決定新潮的未來(lái)，我們一定要尊重對(duì)手，敬畏對(duì)手。不能像分眾老大哥一樣，把對(duì)手當(dāng)‘’，把自己當(dāng)‘獅子’；把對(duì)手當(dāng)作‘碰瓷的’，把自己當(dāng)‘神一樣的存在’。一個(gè)沒(méi)有尊重之心和敬畏之心的企業(yè)，又如何得到市場(chǎng)和客戶的尊重呢？”

時(shí)間悄然來(lái)到2020年8月，張繼學(xué)在接受媒體采訪時(shí)，態(tài)度出現(xiàn)了明顯緩和。他直言分眾傳媒是很優(yōu)秀的企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)不僅能夠推動(dòng)雙方共同進(jìn)步，還能進(jìn)一步拓展整個(gè)行業(yè)賽道。

張繼學(xué)還誠(chéng)懇地表示，“和江南春老師競(jìng)爭(zhēng)是我的榮幸和福氣，他是神一樣的企業(yè)家，我只要保證他不把我打死，我就是二層的企業(yè)家是吧？我的競(jìng)爭(zhēng)目的是成為雙巨頭之一，而不是一定要把分眾搞死。搞死分眾可能不太現(xiàn)實(shí)，成為雙巨頭之一我就贏了，畢竟我是后來(lái)者?！?/p>

戲劇性的是，曾經(jīng)劍拔弩張的兩個(gè)對(duì)手，如今命運(yùn)卻意外地交織在了一起。對(duì)于此次并購(gòu)，分眾傳媒認(rèn)為，新潮傳媒的主營(yíng)業(yè)務(wù)與其類似，其主要業(yè)務(wù)為戶外廣告的開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，專注于中產(chǎn)社區(qū)戶外視頻廣告媒體和戶外平面廣告媒體等，資源點(diǎn)位與上市公司重合度較低。本次交易完成后，分眾傳媒將進(jìn)一步聚焦主業(yè)，拓展優(yōu)質(zhì)資源點(diǎn)位，優(yōu)化媒體資源覆蓋的密度和結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步擴(kuò)大公司城市生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍。

而面對(duì)外界“為什么要賣？是新潮不行了嗎？”的質(zhì)疑，張繼學(xué)此番也在朋友圈堅(jiān)稱，今天的新潮是歷史上最好的時(shí)期。新潮創(chuàng)業(yè)10年，從成都走到全國(guó)，戰(zhàn)勝了三年疫情，主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)盈利，賬上現(xiàn)金儲(chǔ)備豐富。

張繼學(xué)認(rèn)為，今天應(yīng)該是猛踩油門快速發(fā)展的好時(shí)候，“此時(shí)選擇和分眾合作，是選擇一條更優(yōu)實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的路徑。新潮的點(diǎn)位和客戶，正好與分眾互補(bǔ)，能全方位的覆蓋主流生活圈，更好地為客戶服務(wù)。在眼下經(jīng)濟(jì)政策和戶外廣告數(shù)字化的多重利好下，毋庸置疑，協(xié)作的價(jià)值提升遠(yuǎn)大于競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

從文藝詩(shī)人到“廣告大王”，江南春財(cái)富較高點(diǎn)縮水150億

此番并購(gòu)若圓滿收官，原本便在電梯廣告領(lǐng)域獨(dú)占鰲頭的江南春與分眾傳媒，在該領(lǐng)域的市場(chǎng)份額無(wú)疑將進(jìn)一步擴(kuò)張。這不僅會(huì)使分眾傳媒與德高中國(guó)、兆訊傳媒等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的差距進(jìn)一步拉大，也意味著江南春的商業(yè)版圖將進(jìn)一步得到拓展。

正如其充滿詩(shī)意的名字一般，江南春自少年時(shí)代便對(duì)文學(xué)懷有赤誠(chéng)的熱愛(ài)。那時(shí)的他癡迷寫(xiě)作，筆下才情奔涌，盡顯過(guò)人天賦。1991年，憑借優(yōu)異成績(jī)，江南春被保送至華東師范大學(xué)中文系。踏入大學(xué)校園，他擔(dān)任夏雨詩(shī)社社長(zhǎng)，在詩(shī)歌創(chuàng)作的廣袤天地中縱橫馳騁，肆意揮灑才情。

而也是在大學(xué)期間，江南春迎來(lái)了人生中的一個(gè)重要契機(jī)。彼時(shí)，一家廣告公司招聘兼職業(yè)務(wù)員，一直對(duì)商業(yè)世界滿懷好奇的江南春果斷抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，開(kāi)啟了廣告狂人的職業(yè)生涯。

在廣告公司兼職時(shí)，他如海綿吸水般汲取廣告行業(yè)的知識(shí)與技巧，憑借敏銳的商業(yè)直覺(jué)和不懈努力，積極拓展客戶資源，逐漸在廣告領(lǐng)域嶄露頭角。

大學(xué)畢業(yè)后，江南春出任永怡傳播總經(jīng)理。依托大學(xué)積累的人脈資源以及廣告行業(yè)的寶貴經(jīng)驗(yàn)，短短幾年間，他便承攬了上海IT、互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)里最大的一部分業(yè)務(wù)，成績(jī)斐然。

然而，市場(chǎng)風(fēng)云變幻莫測(cè)。千禧年后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，江南春的公司也面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。他敏銳洞察到傳統(tǒng)廣告代理行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，發(fā)展遭遇瓶頸，必須探尋新的商業(yè)機(jī)遇。

一次偶然的機(jī)會(huì)，江南春看到電梯門上張貼的小廣告，剎那間靈感閃現(xiàn)，敏銳地發(fā)現(xiàn)了樓宇電梯口這一特定場(chǎng)景的廣告價(jià)值。2003年，他毅然投身于電梯媒體廣告這一新興賽道，分眾傳媒隨之成立。

創(chuàng)業(yè)初期，分眾傳媒聚焦于在寫(xiě)字樓電梯間安裝液晶顯示屏播放廣告。這一創(chuàng)新模式精準(zhǔn)定位寫(xiě)字樓內(nèi)的白領(lǐng)人群，為廣告主提供高效、精準(zhǔn)的廣告投放渠道，一經(jīng)推出便廣受市場(chǎng)歡迎，迅速在廣告市場(chǎng)中占據(jù)了一席之地。

然而，創(chuàng)業(yè)之路布滿荊棘，分眾傳媒在發(fā)展過(guò)程中也面臨著諸多挑戰(zhàn)和困難。由于這一商業(yè)模式要在寫(xiě)字樓內(nèi)大規(guī)模安裝液晶顯示屏，分眾傳媒需要投入大量的資金和人力，同時(shí)與各大寫(xiě)字樓物業(yè)的溝通合作也困難重重。而作為一種新興的廣告模式，分眾傳媒還需讓廣告主和市場(chǎng)逐步接受認(rèn)可。

面對(duì)困境，江南春信念堅(jiān)定、毅力頑強(qiáng)，四處奔波尋求投資，積極與潛在客戶溝通，詳盡介紹分眾傳媒的優(yōu)勢(shì)與價(jià)值。終于，他的努力得到回報(bào)，資本的介入幫助公司順利度過(guò)了艱難時(shí)期。

在解決了諸多問(wèn)題后，分眾傳媒開(kāi)始進(jìn)入快速發(fā)展階段。公司不斷擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，不僅在寫(xiě)字樓電梯間廣告領(lǐng)域持續(xù)深耕，還逐漸拓展到公寓樓電梯廣告、影院廣告等多個(gè)領(lǐng)域。

隨著影響力不斷擴(kuò)大，分眾傳媒于2005年在美國(guó)納斯達(dá)克成功上市，成為中國(guó)首家在納斯達(dá)克上市的廣告公司。2015年，分眾傳媒回歸A股，市值突破千億，榮登中國(guó)傳媒第一股寶座。在江南春的帶領(lǐng)下，分眾傳媒如今在梯媒廣告市場(chǎng)上占據(jù)龍頭地位。

據(jù)分眾傳媒公布的公告顯示，截至去年7月31日，分眾傳媒的生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)覆蓋國(guó)內(nèi)約300個(gè)城市、香港特別行政區(qū)以及韓國(guó)、泰國(guó)、新加坡、印度尼西亞、馬來(lái)西亞、越南、印度和日本等國(guó)約100個(gè)主要城市。

其中，分眾傳媒的電梯電視媒體自營(yíng)設(shè)備約109.7萬(wàn)臺(tái)，電梯海報(bào)媒體自營(yíng)設(shè)備約154.9萬(wàn)個(gè)(包括境外子公司的媒體設(shè)備約1.9萬(wàn)個(gè))，影院媒體合作影院1835家、1.3萬(wàn)個(gè)影廳，覆蓋國(guó)內(nèi)超過(guò)270個(gè)城市的觀影人群。

除上述生活圈媒體網(wǎng)絡(luò)之外，分眾傳媒加盟電梯電視媒體設(shè)備約8.4萬(wàn)臺(tái)，覆蓋國(guó)內(nèi)約130個(gè)城市；參股公司電梯海報(bào)媒體設(shè)備約40.3萬(wàn)個(gè)，覆蓋國(guó)內(nèi)約70個(gè)城市。

值得一提的是，據(jù)分眾傳媒公布的財(cái)報(bào)資料顯示，江南春當(dāng)前為新加坡國(guó)籍。而憑借一手打造的分眾傳媒，江南春也成為了富豪榜上的?？汀?/p>

在胡潤(rùn)研究院最新發(fā)布的《2025胡潤(rùn)全球富豪榜》中，江南春憑借290億元的財(cái)富位列總榜第918名的位次，其財(cái)富相較上年的265億元增長(zhǎng)25億元。

不過(guò)，若將時(shí)間線進(jìn)一步拉長(zhǎng)，江南春近些年在《胡潤(rùn)全球富豪榜》上的財(cái)富仿佛坐上過(guò)山車一般。而相比2018年登上《胡潤(rùn)全球富豪榜》時(shí)一度高達(dá)440億元的身家，江南春今年的財(cái)富縮水了150億元。

據(jù)分眾傳媒此前發(fā)布的2023年年報(bào)顯示，江南春為公司的實(shí)際控制人，其通過(guò)多層股權(quán)關(guān)系全資控股著分眾傳媒的控股股東——Media Management Hong Kong Limited。

截至去年第三季度末，Media Management Hong Kong Limited持有分眾傳媒23.72%的股份，是分眾傳媒的第一大股東。截至4月10日收盤(pán)，分眾傳媒最新市值為1036.95億元。若按照23.72%的持股比例計(jì)算，Media Management Hong Kong Limited持有的公司股份對(duì)應(yīng)約246億元的市值。

若此番分眾傳媒成功將新潮傳媒收入囊中，江南春的財(cái)富又將如何變化？雷達(dá)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。#社區(qū)牛人計(jì)劃# $分眾傳媒$