10月3日早盤，香港股市迎來調整。

在經歷了昨天的大漲之后，今早港股迎來了突變。恒生科技一度跌超7%，恒生指數一度跌超4%，大跌近1000點，券商股、地產股、A50指數期貨也出現跳水走勢。到底發生了什么？

富時中國A50指數期貨剛剛跌破14800.00關口，最新報14694，跌近1%。

昨天飆漲的港股，今天早盤迎來了大跳水，截至發稿，恒指跌超4%，恒生科技指數跌近7%。

個股方面，其中，內房股全線跳水。截至發稿，萬科企業從上漲15%直線跳水跌超15%。綠地香港、旭輝控股、世茂集團等跌近30%。融創中國、合景泰富、富力地產、佳兆業、雅居樂、遠洋集團、合生創展等跌超20%。

中資券商全線跳水翻綠后強勢翻紅。

上周以來，A股接連大漲。國慶假期，盡管A股休市，但中國資產仍然表現強勢，10月2日，恢復交易的港股大漲，恒生指數漲超6%，恒生科技指數漲超8%。新加坡交易的A50指數期貨昨日則大漲超7%。納斯達克中國金龍指數更是連續兩個交易日漲約5%。

橋水基金創始人達利歐周一表示，如果中國決策層能夠兌現“遠超”承諾的舉措，本輪刺激經濟舉措將成為歷史性轉折點，堪比2012年歐洲前央行行長德拉吉承諾“不惜一切代價”拯救歐元。

那么，港股反彈至此是休息還是結束呢？

據券商中國報道，摩根大通分析師在報告中指出，假期由外資主導的港股市場可能階段性回歸理性。首先，日本股市今天大漲，蹺蹺板效應較為明顯。與此同時，美元已經出現四連陽，美國息口的預期似乎再度出現變化。

其次，港股近期漲速過快、過大，部分大盤股如騰訊、小米等估值水平已經接近美股相應的藍籌股，可能也引發了外資的一些擔心。

據證券時報報道，昨夜，美股市場上，追蹤中國資產的ETF表現尤為強勢，3倍做多富時中國ETF-Direxion漲21.81%，2倍做多滬深300ETF-Direxion(CHAU)漲15.23%。

嘉實基金價值風格投資總監張金濤指出，從全球市場估值吸引力和資金再平衡角度，A股和港股優質資產已經具備配置優勢。例如中國的互聯網龍頭估值在全球偏低位置，若外資回流，可能更傾向買入這類有一定成長性、競爭格局較好的優質資產。隨著海外無風險利率下降，低估值和高股息的中國資產更具吸引力，港股也有望成為全球資金增配中國資產的首選。

市場研究機構DataTrek Research表示，如果以歷史作為參考，這輪漲勢可能還有很大空間。

分析人士認為，港股后續的空間可能一方面還要看A股的人氣，另一方面也要看美元的走勢。

近期，中國資產上漲過程當中，美元走得太強，而且美聯儲仍在縮表。也就是說，離岸美元流動性并沒有想象得那么寬松。因此，才會有前述之蹺蹺板效應發生。港股若漲幅過大，估值提升太快，震蕩也會自然發生。